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É hora de investir em ações da BBSEGURIDADE?
Veja a opinião da equipe de analistas da Toro.
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Tendência de preço
Curto prazo
1 a 5 dias.
Médio prazo
5 a 90 dias.
Longo prazo
3 meses a 3 anos.
Análise do ativo:
Visão sobre a BB Seguridade: Compra
Criada em 2012, a BB Seguridade conta com uma estrutura societária dividida em duas frentes, que são a BB Seguros e a BB Corretora. A BB Seguros é o veículo criado para deter as participações societárias diretas nas empresas Brasilseg (seguros), Brasilprev (previdência), Brasilcap (Capitalização) e Brasildental (planos odontológicos). Já a BB Corretora é responsável pela comercialização e viabilização dos negócios envolvendo os produtos de seguridade, utilizando a estrutura do Banco do Banco do Brasil e a Ciclic, corretora digital criada em parceria com a Principal Financial Group, que tem como objetivo distribuir os produtos de seguridade fora do canal bancário.
Além de ser uma Companhia apoiada e estruturada pelo Banco do Brasil, principal acionista da Empresa, a BB Seguridade possui parceiros estratégicos em diversos segmentos de atuação. Podemos destacar a Mapfre, Principal Group e a OdontoPrev, elementos que propiciam a BB Seguridade a contar com uma robusta rede de distribuição, possibilitando assim, alcançar clientes em todas as regiões do Brasil.
O mercado de seguros e previdência no Brasil apresenta elevado potencial de crescimento na comparação com outros países, principalmente, os desenvolvidos. A penetração do mercado de seguros no Brasil é de 4,0% do PIB, enquanto economias desenvolvidas, como Estados Unidos e Reino Unido, esses números chegam a 11,6% e 10,5%, respectivamente. Além disso, fatores como uma perspectiva de menor crescimento populacional, envelhecimento da população, projeção crescente para o número de aposentados e o déficit da seguridade social são fatores positivos para o crescimento do segmento. Entretanto, apesar do mercado de seguros estar crescendo no Brasil, o baixo PIB per capita na comparação com países desenvolvidos e a alta inflação podem ser fatores detratores para o aumento da penetração de seguros no PIB brasileiro.
O atual cenário econômico apresenta desafios para a Companhia, visto que o ciclo de queda dos juros e a inflação arrefecendo tendem a prejudicar o resultado financeiro da Empresa. Porém, uma redução do desemprego e o aumento da disponibilidade de renda da população podem beneficiar o resultado operacional da Companhia.
Nossa visão para BB Seguridade é positiva no longo prazo. A Companhia, além de ser líder de market share em alguns segmentos de atuação e apresentar uma boa execução de suas atividades, conta também como uma robusta rede de distribuição através de parceiros e do Banco do Brasil, fatores que beneficiam o crescimento da Companhia, auxiliando na manutenção da Organização entre os principais players do segmento. Apesar disso, fatores estruturais e macroeconômicos podem afetar de forma significativa os negócios da Companhia.
Visão sobre os resultados da BB Seguridade: Positiva
No quarto trimestre de 2023, o resultado das participações da BB Seguridade totalizaram R$2,05 bilhões (+0,8% t/t). No ano de 2023 o resultado acumulado foi de R$7,7 bilhões, um avanço de 27,3% na comparação com 2022. O avanço do resultado reportado foi beneficiado, principalmente, pelo crescimento dos prêmios ganhos em seguro no período, além do índice de sinistralidade que ficou em seu menor nível histórico, atingindo 23% no último trimestre de 2023. No 4T23, o resultado financeiro combinado da BB Seguridade e suas investidas foi de R$453 milhões (-0,8% a/a) depois dos impostos. Em 2023, o resultado financeiro foi de R$1,6 bilhões, representando 21,1% do lucro líquido, e um crescimento de 49,7% na comparação com 2022. O melhor desempenho é explicado pelo resultado positivo da marcação a mercado no resultado financeiro de Brasilprev, além de uma taxa de juros média mais alta no ano.
O lucro líquido da BB Seguridade foi de R$7,7 bilhões em 2023, aumento de 27,6% na comparação com o ano anterior. O resultado operacional não decorrente de juros no ano de 2023 teve crescimento de 17,6% na comparação anual, sendo que com o crescimento reportado a Companhia superou as projeções de seu Guidance, que previa um crescimento na faixa de 12% a 17% no ano.
Olhando para o desempenho das empresas investidas da holding, na Brasilseg houve crescimento de 44,7% a/a no lucro líquido anual, com o índice de sinistralidade recuando 4,1 p.p na comparação com 2022. A Brasilprev encerrou o trimestre com um lucro líquido de R$502,7 milhões (-4,7% t/t). Já no acumulado anual, houve crescimento de 28,1%, com o lucro totalizando R$1,9 bilhões em 2023. O crescimento foi beneficiado, principalmente, pelo melhor desempenho financeiro, influenciado pelos fatores citados anteriormente.
A Brasilcap teve lucro líquido de R$268 milhões em 2023, aumento de 23,2% na comparação anual. Assim como observado na Brasilprev, os resultados do segmento de capitalização foram beneficiados pelo melhor desempenho do resultado financeiro. Já na BB Corretora, as receitas com corretagem encerraram o ano totalizando R$5,0 bilhão (+8,4% a/a) e o lucro líquido foi de R$3,0 bilhões (+9,5% a/a).
No ano de 2023, a BB Seguridade reportou resultados sólidos e consistentes, conseguindo entregar resultado operacional superior ao projetado em suas perspectivas. Porém, vale destacar que para o ano de 2024, além de uma perspectiva de crescimento inferior ao de 2023, conforme reportado em seu Guidance, fatores como uma taxa de juros média inferior, devido ao menor patamar da Selic, devem pressionar os resultados financeiros da BB Seguridade. Apesar disso, a Companhia segue bem posicionada e com destaque em seu segmento de atuação, reforçando assim a nossa visão positiva para a Holding.
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