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ROE - Retorno sobre o Patrimônio Líquido

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ROE é a sigla para o termo em inglês Return on Equity, que significa Retorno sobre o Patrimônio. Este é um indicador que mede a capacidade de agregar valor de uma empresa à partir de seus próprios recursos e do dinheiro de investidores.

Esse é o retorno total do Lucro Líquido, medido como porcentagem do patrimônio líquido dos acionistas. O Retorno sobre o Patrimônio Líquido mensura a rentabilidade de uma corporação ao revelar o quanto de lucro a companhia gera com o dinheiro investido pelos acionistas.

O ROE é expresso como uma porcentagem e é calculado da seguinte maneira:

ROE = Lucro Líquido ÷ Patrimônio Líquido


O lucro líquido é relativo ao ano fiscal completo (antes dos dividendos pagos aos detentores de ações ordinárias, mas depois de dividendos pagos para ações preferenciais.) Vale lembrar que o patrimônio líquido não inclui ações preferenciais.

O ROE também é conhecido como "retorno sobre o valor líquido" (RONW).

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Qual a função do ROE?

O ROE é útil para comparar a rentabilidade de uma empresa com a rentabilidade de outras do mesmo setor.

Existem diversas variações sobre a fórmula que os investidores podem usar:

1) Investidores que desejam ver o retorno sobre o capital acionista ordinário (ROCE) podem modificar a fórmula acima pela subtração dos dividendos preferenciais do lucro líquido e subtraindo ações preferenciais do patrimônio líquido, da seguinte forma:

ROCE = lucro líquido - dividendos preferenciais ÷ capital acionista ordinário


2) O retorno sobre o patrimônio líquido também pode ser calculado pela divisão do lucro líquido pelo patrimônio líquido médio. Este é calculado pela soma do patrimônio líquido no início e no final de um período e dividido o resultado por dois.

3) Investidores também podem calcular a variação do ROE usando primeiro o valor do patrimônio líquido inicial de um período como denominador, para determinar o ROE inicial e, em seguida, usando o patrimônio líquido final de um período como denominador para determinar o ROE final.

O cálculo de ambos ROEs iniciais e finais permite que um investidor determine a mudança de rentabilidade no período.

Pontos importantes para lembrar:

  • Se novas ações são emitidas, utilize a média ponderada do número de ações ao longo do ano.
  • Para as empresas de alto crescimento, você deve esperar um ROE maior.
  • Calculando a média ROE dos últimos 5 a 10 anos você pode ter uma melhor idéia do crescimento histórico da empresa.

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